4月12日,上市关资本市场时隔10年迎来新的严把指导性文件!国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的新国若干意见》,该意见共9个部分,变化被称为新“国九条”。上市关
新“国九条”有何深意?与2004版“国九条”、严把2014版“国九条”相比,新国2024版有哪些新的变化变化和重点?新“国九条”将对资本市场产生怎样的影响?市场有着怎样的期待?
新“国九条”为资本市场发展指明方向
“国九条”向来是资本市场指导性文件。在此之前,上市关2004年出台第一版“国九条” ——《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的严把若干意见》,将发展资本市场提升到国家战略任务的新国高度,提出了九个方面的变化纲领性意见,为资本市场的上市关改革与发展奠定了坚实的基础。
2014年,严把国务院出台第二版“国九条”——《关于进一步促进资本市场健康发展的新国若干意见》,提出到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。
2024年的新“国九条”聚焦中国式现代化这个中心,从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面勾画了发展蓝图。
记者对比2004版“国九条”、2014版“国九条”发现,新“国九条”有诸多符合当下的新变化,回应了公众关注的发行上市、退市、中长期资金入市等方面内容,提出了“增强资本市场内在稳定性”“壮大长期投资力量”“形成促进资本市场高质量发展的合力”等新目标。
根据新“国九条”,接下来资本市场发展目标主要包括:未来5年,基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化,证券基金期货机构实力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。到2035年,基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。到本世纪中叶,资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高,建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
作为资本市场领域的资深专家,林义相在接受记者采访时指出,新“国九条”的出台是中国资本市场的又一重要里程碑,为下一阶段的发展指明了道路。
“这是一项纲领性文件,三十年间每隔十年出台一份《国九条》,不断迭代,说明了国家对资本市场的重视和支持是一贯的,并且是不断递进的”。林义相说道,从新“国九条”的文件内容看,证监会最近的一系列举措完全符合其精神和方向,并且对这些具体措施进行了升华。这实际上也是对证监会最近新政的一种肯定,“强本强基”“严监严管”等将得到更有力更长远的贯彻执行。
新“国九条”严把“上市关”和“出口关”
新“国九条”将共同形成“1+N”政策体系。“1”是意见本身,“N”就是若干配套制度规则。上市公司监管突出全链条监管和提升上市公司投资价值,围绕严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度这三个方面持续发力。
从源头上把好“上市关”。新“国九条”指出,严把发行上市准入关。进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准,完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效,扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。
在“出口关”方面,新“国九条”指出,要严格上市公司持续监管,构建资本市场防假打假综合惩防体系,严厉打击各类违规减持,强化上市公司现金分红监管,推动上市公司提升投资价值。要加大退市监管力度,进一步严格强制退市标准,畅通多元退市渠道,精准打击各类违规“保壳”行为,健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。
4月12日,证监会还将发布加强退市监管的配套政策文件,并且要对6项具体制度规则公开征求意见,交易所也将推出一批自律规则同步征求意见。
在推动中长期资金入市方面,吴清透露,新“国九条”既强调大力发展权益类公募基金这个“基本盘”,又着眼于营造引得进、留得住、发展得好的政策环境,推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金入市分类作出部署。
“新‘国九条’对于金融监管相关篇幅占比明显增加,对于上市准入、持续监管、退市制度、交易和机构监管表述更加细致,对未来资本市场发展具有重要战略指导意义,政策效果有望逐步显现。”万联证券研究所宏观首席分析师于天旭分析指出。
大力发展权益类公募基金“基本盘”
吴清表示,强大的资本市场是现代经济的标配。推动资本市场高质量发展,有利于促进科技、产业和资本高水平循环,完善现代化产业体系,推动发展新质生产力;有利于丰富金融产品和服务,创造更多增加居民财产性收入的机会;也有利于发展股权融资,优化融资结构,完善中国特色现代金融体系。
资本市场参与主体众多、运行机理复杂,吴清表示,证监会将继续加强与各方面的工作协同,促进形成推动资本市场高质量发展的强大合力。
在推动中长期资金入市方面,新“国九条”既强调大力发展权益类公募基金这个“基本盘”,又着眼于营造引得进、留得住、发展得好的政策环境,推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金入市分类作出部署。
新“国九条”围绕大幅提升资本市场违法违规成本,完善行政、刑事、民事立体化追责体系,提出了不少硬措施。对于各方面都很关注的政商“旋转门”、逃逸式辞职等突出问题,吴清表示已经出台了20多项措施,从业务端和管理端综合施策,同时将深化专项治理,一抓到底,决不姑息。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,本次新“国九条”背景和意义重大,将多措并举从根本上提升上市公司投资价值,更好地实现资本市场优胜劣汰,将有望引导更多投资者进行长期价值投资,切实保护中小投资者的利益。
“希望以新‘国九条’的出台为契机,全面推动资本市场的重大机制体制改革,实现从融资市场向投资市场的转变。”如是金融研究院院长管清友表示。
“我最期待的是对中长期资金的开拓。”林义相指出,“从货币理论和货币政策上对中长期资金入市予以支持,一方面有利于活跃资本市场,使资本市场更好地发挥有效配置资源的枢纽作用,让基础货币更好地配置到经济的各个领域,同时又可以反过来推动更多的社会储蓄进入到资本市场。如此形成投资端和融资端的良性循环,以高质量的资本市场推动实体经济再创辉煌。”
南方+记者 张艳 黎华联 周美霖
【作者】 张艳;黎华联;周美霖
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